Швейцарский стоматологический стартап vVardis готовит IPO в США на $229 млн

Стоматология редко попадает в фокус венчурных инвесторов — слишком узкий рынок и слишком длинный путь к масштабированию. Швейцарская vVardis Holding AG ломает этот стереотип: компания выходит на Нью-Йоркскую биржу с оценкой около $4,4 млрд всего через шесть лет после основания. Для рынка это сигнал, что технологии в здравоохранении вне биотеха снова становятся инвестиционно привлекательными.

Что предлагает компания и на чём зарабатывает

Флагманский продукт vVardis — препарат Curodont для лечения кариеса на ранней стадии без сверления. Средство проникает в эмаль и запускает восстановление зуба изнутри за счёт минералов, содержащихся в слюне пациента. С момента коммерческого запуска в США в 2024 году продукцию Curodont продали более чем 20 тыс. стоматологических клиник, а основная часть выручки приходится на Curodont Repair Fluoride Plus. Компания продолжит продажи через дистрибьюторов, включая Henry Schein, эксклюзивно на американском рынке — прямых продаж конечным потребителям не планируется.

Финансовая картина при этом типична для растущего медтех-бизнеса: за шесть месяцев до 30 июня 2026 года vVardis показала выручку $28,6 млн против $9,1 млн годом ранее, но осталась в убытке — $27,8 млн против $32,1 млн в сопоставимом периоде. То есть компания быстро наращивает продажи, но пока не вышла на операционную безубыточность.

Параметры размещения и структура сделки

По данным публикации Bloomberg/cash, vVardis планирует разместить 9,524 млн акций по цене $21–24 за бумагу. При верхней границе диапазона капитализация компании составит около $4,4 млрд. Организаторы — Goldman Sachs и JPMorgan, тикер VVVV на NYSE. Основательницы Хейли и Голи Абиварди, обе стоматологи, сохранят контроль над голосами через акции класса B с мультипликативным правом голоса — структура, которая, по их словам, отражает долгосрочную приверженность проекту. В числе инвесторов — Apollo Global Management, OrbiMed Advisors, Cerebro Equity и Heartland Dental (подконтрольна KKR).

Размещение вписывается в узкий поток IPO в здравоохранении вне биотеха и фармы: по данным Bloomberg, в 2024 году такие сделки привлекли около $1,4 млрд — примерно столько же, сколько годом ранее ($1,5 млрд). Для сравнения: в мае на биржу выходил оператор скорой помощи GMR Solutions, собравший $479 млн после сокращения объёма размещения.

Что это значит для бизнеса

Кейс vVardis показывает, что нишевые медицинские продукты с доказанной эффективностью и готовой дистрибуцией могут претендовать на миллиардные оценки даже в консервативных сегментах вроде стоматологии. Для предпринимателей в медтехе это аргумент в пользу модели «продукт + партнёрская дистрибуция» вместо построения собственной сети клиник. Для инвесторов — напоминание, что убыточность на этапе роста не блокирует выход, если есть динамика выручки и понятный канал продаж.

Вопрос лишь в том, готов ли публичный рынок платить премию за компанию, которая пока не зарабатывает. Ближайшие недели покажут, насколько глубоким окажется спрос на эту историю.

Если вам интересно, как технологии меняют традиционные отрасли и где инвесторы ищут новые точки роста, изучите наши материалы о медтехе и венчурных стратегиях — узнайте больше.

📌 Чтобы не пропустить новые публикации, подписывайтесь там, где вам удобнее: Дзен или MAX.

💛 Если статья оказалась полезной, поддержите автора донатом.

Материал подготовлен на основе информации из открытых источников. Все права на исходные материалы принадлежат их авторам. Если вы являетесь правообладателем и возражаете против использования, свяжитесь с нами по адресу info@11st.press.